时间：2022-06-27
2022年1-2月，家电零售市场表现较弱。2022年1-2月线下、线上累计销售额分别同比下滑17.79%、下滑1.45%。2022年2月家电全品类线下、线上合计销量分别同比下滑29.51%、上升2.19%，环比1月分别下降48.18%、下降36.3%。受多地疫情反复、地产数据偏弱等因素拖累，家电需求疲弱或将持续一段时间。
图1. 2020年3月-2022年2月家电全品类线下、线上销量同比增速
数据来源：奥维云网
图2. 2020年5月-2022年2月家电全品类线下、线上销量环比增速
数据来源：奥维云网
根据Wind及长江有色市场统计数据，截至2021年年底，铜、铝和不锈钢价格分别达70010元/吨、20360元/吨和16007元/吨，年内分别实现累计涨幅20.7%、29.6%和20.5%。
截至2022年3月22日，铜价已达73590元/吨，同比增长9.9%，铝和不锈钢价格分别为22770元/吨和18548元/吨，同比分别大幅增长29.7%和34.9%，开年以来铜、铝和不锈钢分别实现涨幅5.1%、11.8%和15.5%。2022年以来，有色金属价格继续上涨，推动家电原材料成本上涨。
图3. 2013年1月-2022年3月铝和不锈钢价格的变化趋势
单位：元/吨
数据来源：Wind
未来，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新，将进一步刺激乡镇农村地区的消费意愿，释放需求。与此同时，将进一步提升绿色智能家电在下沉市场的渗透率。低碳化、绿色化、智能化将成为家电行业转型升级新趋势，促进家电产品结构的优化调整。
（一）需求下滑风险
家电行业的下游为房地产行业。2022年1-2月房地产企业到位资金同比下降17.7%，2021年全年增速4.2%，增速由正转负，房地产企业的现金流压力增大。同时，2022年1-2月全国实现商品房销售金额同比下降19.3%，市场观望情绪明显。房企的资金不足叠加销售下滑，导致房屋装修需求下滑，家电的新增需求也随之下滑。
（二）成本上涨风险
受地缘政治冲突影响，上游原材料价格及海运价格将持续高位运行。短期来看，欧美与俄罗斯相互制裁措施有可能进一步升级，欧佩克+石油新增产量有限，将推动有色金属等大宗商品价格进一步提升，家电行业的生产成本有继续增加的风险。
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